保誠集團旗下投資機構瀚亞投資(Eastspring Investments)首席投資官Vis Nayar與首席經濟學家Ray Farris近日發表文章，剖析中國四中全會對投資者的影響。報告指出，上周末中美貿易緊張局勢大幅緩解，預期習近平和特朗普本周的會晤將進一步為關稅戰降溫；中國政府重申至2030年維持GDP年增4.5%-5.0%的承諾，聚焦國有支持科技發展，結合第三季GDP增速放緩至4.8%的現況，預計2026年將加大財政與貨幣刺激。對投資者而言，此舉將引導資金湧入AI、生物科技、新材料、新能源及航太等戰略領域，中國科技股獲利預測自9月中旬以來顯著上修，估值雖非歷史低檔，卻較美股更具吸引力，適合分散美國曝險的投資組合。

　　貿易戰方面，報告強調美國財政部長貝森特明確表示，對中國商品課徵100%關稅的威脅「實際上已擱置」，使關稅體制惡化機率大減，甚至不排除邊際減讓。此觀點與四中全會後的官方聲明相呼應，會議強調科技自立自強，透過國家資源傾斜建構現代產業體系，應對外部壓力。Nayar與Farris分析，雖然全球供應鏈重組需時，但中美領導人會晤將強化對話機制，緩解市場波動。投資者應視此為短期利好，特別在美股高估值環境下，轉向中國科技板塊提供防禦性機會。

　　經濟政策層面，第三季GDP年增4.8%雖符合預期，惟內需疲弱與出口不確定性凸顯刺激必要性。報告預測，2026年財政支出將擴大基礎建設與民生項目，貨幣政策維持寬鬆，目標高品質增長而非粗放擴張。四中全會公報重申創新驅動，AI等領域獲專責任務小組支持，預期帶動產業升級。數據顯示，MSCI中國資訊科技指數成分股獲利預測自9月中旬起上修幅度達15%以上，反映市場對政策落地的樂觀。

　　投資建議上，瀚亞投資維持對中國科技板塊的正面配置，強調企業層級競爭力將取代補貼依賴。雖然中國IT股本益比已回升至歷史中位數附近，惟相較美國同業的溢價，估值優勢明顯，提供多元化收益。Farris警告，地緣風險與通縮壓力仍存，投資者宜精選具研發實力的龍頭股。整體而言，此輪政策轉向強化長期信心，預期將吸引外資回流，鞏固亞洲資產配置地位。分析師呼籲，密切追蹤會晤結果，以評估貿易降溫對全球供應鏈的漣漪效應。

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《環富通基金頻道28日專訊》