美國密芝根大學最新公布的消費者信心指數為55，顯示民眾對經濟前景仍持保留態度，與此同時好市多(Costco)與丹麥藥廠諾和諾德(Novo Nordisk)達成合作，持有效處方的會員可用約半價購買熱門減肥藥Ozempic與Wegovy，一方面提升藥物需求又方便病人取得便利性，優惠措施亦漸見成效，單單從Costco上月整體銷售增8%，當中線上業績更急增26%，消費者反應熱烈顯示健康和體重管理產品在市場上的強勁需求，但同時亦為市場敲響警號，當越來越多人需要依靠藥物維持健康和體重的時候，個人可支配支出將會嚴重地減少，整體消費將續步委縮。
　
*突圍而出*
　
　　國際貨幣基金(IMF)和英國央行近日同時警告人工智慧熱潮可能導致全球股市出現突發性修正，提醒投資者留意AI相關市場過熱的風險，另一方面台積電在高雄的2NM製程進展迅速，高雄市政府於6日宣布台積電F22廠首批12吋2NM晶圓已順利試產，官方之前原定在年底量產，台積電預估該廠初期年產值將超過1500億元，並計畫在楠梓科技園區擴建至五座廠房進一步強化台積電在先進製程的全球競爭力，而此次高雄市政府代為報喜不僅證實進度超前，也意味台積電將迎來新一波盈利爆發，對台灣半導體產業及地方經濟發展具有重大意義，相信亦可能吸引更多國際資金和技術投入台灣市場，台灣在全球晶片供應鏈中的關鍵位置將進一步鞏固。
　
*等待黎明*
　
　　中共二十屆四中全會將於本月20日至23日召開，會議將重點審議十五五規劃建議稿，為中國未來五年經濟發展定調，瑞銀預測中國在新規劃中將GDP增速目標設定在4.5%至5%，顯示穩健成長仍是政策核心，另一方面路透社報道指出中國作為全球最大的大豆買家，近期因關稅和貿易戰影響下顯著減少採購美國大豆而改向巴西和阿根廷採購，在消費市場方面，AI眼鏡正迅速從潮流玩具轉為生活必需品，隨著產能充足令市場價格明顯回落，成為中國長假期間的消費新寵，雖然利潤率由25%降至約15%，但銷量卻實現數倍增長，市場焦點已經不再是考不考慮購買而是選擇哪個品牌購買，今年前三季中國外匯儲備累計增加1363億美元，前六個月穩定增長，雖然7月減少接近252億美元，但幸好8月和9月持續回升，當中必然有關稅政策的影響，假若能繼續維持增長勢頭的話，中國經濟短期見底的可能性極高。
　
*神乎其技*
　
　　恒指期權認沽比例急跌至38:62，牛熊證街貨比例63:37，上月底本欄曾推算10月恒指高位在27200點和低位在25700點附近，剛好恒指在月初（2日）高見27381點後回調，而昨天（13日）恒指最低見25336的位置，然後大市迅速反彈至25889點收市，剛好完成了大戶在上月底的期權部署。筆者偏向相信陰謀論，世事何曾的相似，人為還是巧合只有天知道，急跌之後再看牛熊證倉位分布，牛熊證重倉位在26700點和25200點，熊證目標已達，相信已經輪到牛證收成時候，加上期權認沽在價內位置開倉，除非有突發事情，否則恒指應該短線見底，短線反彈目標在26500點附近。
　
*股票簡評*
　
　　AEON信貸財務(00900)主要從事提供消費信貸融資服務，包括簽發信用卡，提供私人貸款融資和提供汽車，家品和其他消費品之租購融資及保險顧問及代理業務，剛公布截至2025年8月31日為止的六個月中期業績，在經濟環境不好的情況下表現尚算穩健，盈利錄得顯著增長已經難能可貴，截至2025年8月為止的六個月業績來看，集團營業額上升超過4至接近9億元，股東應佔溢利增長超過37%，集團仍然以信用卡業務為主要收入核心來源，佔總收入近80%，雖然期末現金及等同現金項目為接近2.7億元，但面對高額借款的利息支出和派息政策，市場更關注AEON信貸財務現金流的穩定性，客戶貸款和應收款項中，第三階段（已發生信用減損）金額超過2.5億元。在借貸成本高企，整體信貸市場壞賬率走勢有所增加的情況下，銀行會否對AEON信貸財務作出所謂call loan的動作就不得而知，投資者宜趁現在股價有所反彈借勢沽貨。《資深市場人士　戴名》
　
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